Плановете на руски компании да навлязат на китайския пазар на дългови инструменти в търсене на евтино финансиране се сблъскаха с пречка, пише МТ: местните банки и инвеститори избягват подобни сделки поради заплахата от западни санкции, съобщава Ройтерс, позовавайки се на източници, запознати с въпроса.
Руските предприятия са откъснати от западните капиталови пазари от началото на конфликта в Украйна. След посещението на президента Владимир Путин в Китай през септември обаче водещи руски компании, включително държавните корпорации „Росатом“ и „Газпром“, обявиха, че обмислят емитирането на облигации, деноминирани в юани (наречени „панда облигации“). Според мениджър в китайска държавна компания, руските фирми се нуждаят от достъпно финансиране и са склонни да структурират заеми, свързани със стокови сделки.
Китайски банкери и инвеститори, интервюирани от Ройтерс, са скептични относно перспективите руски емитенти да навлязат на този пазар в скоро време. Един източник, запознат със ситуацията, отбеляза, че регулаторите и банките са загрижени за риска от вторични санкции. „Подготовката е в ход, но е невъзможно проектът да се придвижи напред“, каза той, посочвайки липсата на напредък през последната година от страна на Росатом и Русал по отношение на пласирането на панда облигации.
Няколко китайски институционални инвеститори също подчертаха малката вероятност да закупят такъв дълг поради геополитически рискове. Китайските държавни брокери спряха свързани с Русия транзакции още през 2022 г., а четири от най-големите държавни банки отказаха да действат като букранъри за такива облигации по същите причини.
Жан Кай, партньор в адвокатската кантора „Юанда Чайна“ в Шанхай, отбеляза, че няма правни пречки за навлизането на руски компании на пазара на панда облигации, ако емитентът не е в списъка със санкции на САЩ. „Местните банкери и търговци обаче несъмнено са предпазливи да действат като поематели или купувачи“, подчерта той. „В крайна сметка пазарът решава съдбата на облигациите, но не очаквам голям интерес към руските емитенти в Китай.“
Руски служител заяви пред Ройтерс, че няма пречки за емитиране на панда облигации, ако възникне търсене: „Големите компании работят по самите пласирания, а правителството просто помага с инфраструктурата и решенията. Основният въпрос сега е кой ще купи тези облигации в Китай, където банките се страхуват от вторични санкции.“
Първата и единствена руска компания, която успешно емитира панда облигации в Китай, беше алуминиевият гигант „Русал“, който навлезе на китайския пазар през 2017 г. Оттогава руските предприятия не успяха да сключат нито една сделка за панда облигации, въпреки факта, че 35 чуждестранни компании са емитирали такива облигации в Китай само между януари и юли тази година на обща стойност 16,3 милиарда долара. Миналата година обемът на подобно финансиране достигна рекордните 194,8 милиарда юана.
Въпреки това, процесът на навлизане на руски компании на пазара на панда облигации може да отнеме години, отбелязва анализаторът на Expert RA Кирил Лисенко: „Дори в „приятелска страна“ геополитическите рискове остават. Ако санкциите засегнат финансовата инфраструктура на Китай, могат да възникнат усложнения с обслужването на дълга“, отбеляза той.
PayPal:
Revolut:
revolut.me/danibg1912